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什么是关乎上市公司命运的停复牌机制?

2016-07-05 01:29    发布者:昆玉    回复:0    浏览:319
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什么是关乎上市公司命运的停复牌机制?


ChongMingS.COM崇明网讯 据腾讯财经报道:万科A自2015年12月18日收盘后停牌,一直到今日才开始复牌。在停牌期间,万科在香港上市的股票(即万科H股)价格从每股22.9港元下跌至15.2港元,期间跌幅高达33.62%。以此计算万科A股将有3个跌停板。
我们下面来看看当初万科为何要停牌,以及什么是停牌?


趁2015年股市大跌之际,宝能系股市上悄悄地购买了万科大量的股票,宝能系持有的股票量在2015年12月11日达到了22.45%,超过万科第一大股东华润的持股比例(15.30%),也就是说宝能系成了万科的第一大股东。面对这一消息,王石在12月17日当众宣称,不欢迎宝能系成为万科第一大股东,因为宝能系信用不够,有可能毁掉万科。由于担忧宝能系继续购买万科的股票,万科在12月18宣布停牌,原因是宝能系购买的股票量达到30%以上后,就可以要求召开临时股东大会,瓦解万科的管理层。

那么“停牌”到底是什么?竟能成为王石对付宝能进攻的利器。

所谓停牌,就是指由于某种消息或某种活动会引起股价连续上涨或下跌,证券交易所暂停相关股票在股市上的交易活动,而“复牌”与“停牌”相对应,指停止交易的股票回复交易的状态。万科A股停牌了,宝能就不能再股市上购买万科的股票了。这就意味着宝能无法继续提高其持有万科股票的比例。在万科紧急宣布停牌前,万科的股价连续2天涨停(即:涨幅达到10%)。

什么情况下,上市公司的股票才能宣布停牌呢?

1)上市公司有重要信息发布的时候。比如,公司发布财报、召开股东会、股权变动(例如,宝能系增持万科股票)、公布股票分红方案等;2)证券监管机构认为上市公司需要对某些重大问题澄清时,如市场传闻;3)上市公司涉嫌违规被调查。


由于引发公司停牌的原因不同,公司停牌的时间长度也不相同。一般来讲,1)由于连续涨停或跌停引发的临时停牌,有的连续三天,也有两天,停牌时间为一小时,10:30后复牌。2)由于澄清媒体报道引发的停牌,时间不会很长,短的第二天停一个小时,长的也就几个交易日。3)而由于公司重组引发的停牌,可能是停牌时间最长的,短则几个月,长着可达数年。万科停牌给的理由就是公司重组,所以万科才能停牌6个多月。


停牌,一方面可以保正股民获得关键信息的公平性,抑制内幕交易和操纵股市的行为;另一方面,停牌还可以有利于公司股票暂时躲避暴跌,例如,去年A股大跌的时候,为了避免股价暴跌,在A股上市的公司停牌的比例一度超过50%。


就万科停牌而言,停牌一方面暂时避免万科A股股价大幅下跌和波动,另一方面也给王石反击宝能系赢得了更多的时间。但是反击的效果却差强人意。


万宝之争

经历了最初的应对“恶意收购”、寻找重组方,到近期的重组方案被质疑、一致行动人质疑、以及否决宝能罢免所有董事和监事的议案。从这些事件来看,万科A股波动已经无法避免。更重要的是,此前有分析师称,目前万科A在深成指中的权重比是2.72%。粗略计算,万科A一个跌停,深成指就得跌近30点。未来数日,万科有可能成为A股的一枚炸弹。

昨天,为了安抚投资者,万科连发8个公告,来解答监管层和股民的疑问。但是从今天的股市表现看,安抚的效果并不好。

2014年年初,万科总裁郁亮在一次会议上拿出一本《门口的野蛮人》说:“野蛮人正成群结队地来敲门,想要控制万科只要200亿元。”他当时的意思是万科虽然被许多野蛮人盯上,但是依然好好的。原因有2个:1)野蛮人是没有好好读过这本书,2)野蛮人没带够200亿。

看到如今万宝大战,不由得让人唏嘘不已。不管万科的未来会怎样,万宝之争值得每个人深思,它也一定会成为未来教课书中关于商战的经典案例。


思考:为什么有小股东要支持王石?!
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